{"id":220,"date":"2018-04-26T23:10:07","date_gmt":"2018-04-26T21:10:07","guid":{"rendered":"http:\/\/spotdata.pl\/blog\/?p=220"},"modified":"2018-12-17T16:32:14","modified_gmt":"2018-12-17T15:32:14","slug":"nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/","title":{"rendered":"Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji"},"content":{"rendered":"

Na przestrzeni ostatnich kilku miesi\u0119cy powsta\u0142y dwie zagadki ekonomiczne, na kt\u00f3re odpowied\u017a wcale nie jest trywialna. Od ponad dw\u00f3ch lat ekonomi\u015bci szukaj\u0105 na nie odpowiedzi i gdy wydaje si\u0119, \u017ce ju\u017c j\u0105 znale\u017ali okazuje si\u0119, \u017ce rozwi\u0105zania brak, a powsta\u0142y tylko kolejne hipotezy.<\/p>\n

    \n
  1. Dlaczego pomimo doskona\u0142ej koniunktury, granicznego wykorzystania mocy produkcyjnych\u00a0 i rosn\u0105cego popytu zza granicy firmy prywatne nie inwestuj\u0105?<\/li>\n
  2. Dlaczego pomimo szybko rosn\u0105cych wynagrodze\u0144, niedoboru pracownik\u00f3w oraz rosn\u0105cej sprzeda\u017cy detalicznej inflacja pozostaje niska?<\/li>\n<\/ol>\n

    W tym artykule postaramy si\u0119 odpowiedzie\u0107 na pierwsze z tych dw\u00f3ch pyta\u0144.<\/p>\n

    23 kwietnia 2018 roku G\u0142\u00f3wny Urz\u0105d Statystyczny opublikowa\u0142 rewizj\u0119 szacunk\u00f3w dotycz\u0105cych PKB i jego sk\u0142adowych w ubieg\u0142ych latach. O ile \u015brednie tempo wzrostu w 2017 roku nie pozosta\u0142o bez zmian, to przygl\u0105daj\u0105c si\u0119 danym kwartalnym widoczne by\u0142y pewne r\u00f3\u017cnice. Zgodnie z najnowszymi danymi szczyt obecnego cyklu gospodarczego by\u0142 ju\u017c w III kwartale (dynamika r\u00f3wna 5,2% zamiast wcze\u015bniej raportowanych 4,9%), a w ostatnim kwartale dynamika r\/r okaza\u0142a si\u0119 by\u0107 ni\u017csza (4,9% zamiast 5,1%).<\/p>\n

    \"\"Za powsta\u0142e r\u00f3\u017cnice praktycznie w ca\u0142o\u015bci odpowiada\u0142y inwestycje. Ich \u015bcie\u017cka w 2017 zosta\u0142a sp\u0142aszczona, tzn. w\u00a0I\u00a0kwartale dynamika zosta\u0142a podwy\u017cszona, a w IV obni\u017cona. Spadek w ostatnim kwartale 2017 by\u0142 znacz\u0105ca – z\u00a011,3% do nieco ponad 5%. Oznacza to, \u017ce nie mieli\u015bmy jednak do czynienia z boomem inwestycyjnym pod koniec 2017 roku – zamiast raportowanym wcze\u015bniej 5,2% wzrostem sko\u0144czy\u0142o si\u0119 na 3,4%.<\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    Kto\u015b bardziej dociekliwy m\u00f3g\u0142by zag\u0142\u0119bi\u0107 si\u0119 w informacj\u0119 GUS na temat aktualizacji szacunk\u00f3w rachunk\u00f3w narodowych (link<\/a>). Wyczyta\u0142by tam, \u017ce spadek inwestycji w IV kwartale wynika\u0142 g\u0142\u00f3wnie z przesuni\u0119\u0107 wydatk\u00f3w rz\u0105dowych na uzbrojenie. Nie odpowiada to jednak na pytanie dlaczego zmieniane by\u0142y dynamiki PKB nawet za\u00a02016 rok. Wyja\u015bnienie tej kwestii mo\u017cna znale\u017a\u0107 w\u00a0metodologii szacowania rachunk\u00f3w narodowych (link<\/a>) – zmiany wynikaj\u0105 z zast\u0105pienia wcze\u015bniejszych szacunk\u00f3w rzeczywistymi danymi. I tak, za najnowsze zmiany odpowiadaj\u0105 przede wszystkim nowe dane dotycz\u0105ce wynik\u00f3w finansowych \u015brednich i du\u017cych firm. Ich aktywno\u015b\u0107 w najwi\u0119kszym stopniu wp\u0142ywa na dynamik\u0119 inwestycji przedsi\u0119biorstw.\u00a0 W roku wzros\u0142y one nominalnie tylko o\u00a04,4%, a te\u017c wzrost ten wynika w du\u017cej mierze z faktu, i\u017c rok 2016 zako\u0144czy\u0142 si\u0119 spadkiem inwestycji o ponad 10%. Mieli\u015bmy wi\u0119c do czynienia z nisk\u0105 baz\u0105. Jasne jest wi\u0119c, \u017ce obecny „boom inwestycyjny” jest o wiele s\u0142abszy ni\u017c np.\u00a0ten z lat 2014-2016.<\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    Jeszcze bli\u017csze przyjrzenie si\u0119 inwestycjom pozwala stwierdzi\u0107, \u017ce praktycznie za ca\u0142y tegoroczny wzrost odpowiadaj\u0105 inwestycje publiczne zwi\u0105zane z rozpocz\u0119ciem realizacji projekt\u00f3w infrastrukturalnych z perspektywy unijnej 2014-2020. Inwestycje te ruszy\u0142y pe\u0142n\u0105 par\u0105 w\u0142a\u015bnie w czwartym kwartale 2017 roku. Istniej\u0105 solidne podstawy by s\u0105dzi\u0107, \u017ce w kolejnych kwarta\u0142ach sektor publiczny utrzyma mo\u017ce nie a\u017c tak wysok\u0105, ale nadal zadowalaj\u0105c\u0105 dynamik\u0119. Zagro\u017ceniem pozostaj\u0105 tylko rosn\u0105ce koszty materia\u0142owe i pracownicze w budownictwie, kt\u00f3re mog\u0105 spowodowa\u0107, \u017ce powt\u00f3rzy si\u0119 scenariusz z roku 2012 – nast\u0105pi fala upad\u0142o\u015bci firm budowlanych i\u00a0co\u00a0sko\u0144czy si\u0119 niepe\u0142n\u0105 realizacj\u0105 zaplanowanych projekt\u00f3w.<\/p>\n

    Wy\u0142\u0105czaj\u0105c sektor publiczny, nak\u0142ady brutto na \u015brodki trwa\u0142e pozostaj\u0105 praktycznie na tym samym poziomie od\u00a0pocz\u0105tku 2016 roku. W 2017 wzros\u0142y tylko o 1,6%. Jest to o tyle zaskakuj\u0105ce gdy\u017c obecne o\u017cywienie jest o wiele silniejsze ni\u017c w poprzednich latach. Niskie bezrobocie oraz\u00a0 wzrost p\u0142ac skutkuj\u0105 wy\u017csz\u0105 konsumpcj\u0105 prywatn\u0105. Obecne zak\u0142ady produkcyjne pracuj\u0105 ju\u017c na pe\u0142nych obrotach i przyda\u0142oby si\u0119 ich ulepszenie b\u0105d\u017a rozbudowa. Nasz g\u0142\u00f3wny partner handlowy – strefa euro – r\u00f3wnie\u017c ma si\u0119 o wiele lepiej ni\u017c wcze\u015bniej co pozwala nam wi\u0119cej eksportowa\u0107.\u00a0 Dlaczego wi\u0119c, skoro powinno by\u0107 tak dobrze, jest tak \u017ale?<\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    Poza pozytywnymi aspektami obecnego o\u017cywienia gospodarczego warto zwr\u00f3ci\u0107 te\u017c uwag\u0119 na te mniej korzystne dla przedsi\u0119biorstw. Wzrost wynagrodze\u0144 i niskie bezrobocie oznaczaj\u0105 wy\u017csze koszty oraz problemy z\u00a0obsadzaniem wakat\u00f3w. Niska inflacja oznacza, \u017ce nie mo\u017cna tych koszt\u00f3w przerzuci\u0107 na klient\u00f3w. W wyniku tego spadaj\u0105 wi\u0119c mar\u017ce i zmniejsza si\u0119 odsetek firm, kt\u00f3re wypracowuj\u0105 zysk. Z powod\u00f3w niskich mar\u017c coraz powa\u017cniejsze staj\u0105 si\u0119 problemy z p\u0142ynno\u015bci\u0105 finansow\u0105 i zatorami p\u0142atniczymi. Dowodem na to mo\u017ce by\u0107 rosn\u0105ca liczba restrukturyzacji i upad\u0142o\u015bci w ostatnich miesi\u0105cach. Gwo\u017adziem do trumny wydaje si\u0119 by\u0107 niestabilne \u015brodowisko regulacyjno-prawne. Bardziej restrykcyjne nastawienie fiskusa w stosunku do przedsi\u0119biorstw (np. JPK, split-payment) powoduje, \u017ce zamro\u017cenie \u015brodk\u00f3w w inwestycje wydaje si\u0119 by\u0107 do\u015b\u0107 ryzykown\u0105 decyzj\u0105.<\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    Mo\u017cna wyr\u00f3\u017cni\u0107 trzy procesy, kt\u00f3re najprawdopodobniej b\u0119d\u0105 kszta\u0142towa\u0107 dynamik\u0119 inwestycji przedsi\u0119biorstw w\u00a0przysz\u0142o\u015bci:<\/p>\n

      \n
    1. Ruszaj\u0105ce inwestycje infrastrukturalne finansowane ze \u015brodk\u00f3w unijnych poci\u0105gn\u0105 za sob\u0105 inwestycje firm prywatnych. Podobny efekt wyst\u0105pi\u0142 w trakcie poprzedniej perspektywy unijnej i nie ma podstaw by s\u0105dzi\u0107, \u017ce nie wyst\u0105pi r\u00f3wnie\u017c i tym razem.<\/li>\n
    2. Stabilizacja w sferze regulacyjnej mo\u017ce zmniejszy\u0107 niepewno\u015b\u0107 w stosunku do przysz\u0142o\u015bci i wp\u0142yn\u0105\u0107 na wzrost sk\u0142onno\u015bci do inwestowania.<\/li>\n
    3. Inwestycje w niekt\u00f3rych bran\u017cach (np. spo\u017cywczej) mog\u0105 okaza\u0107 si\u0119 niezb\u0119dne w celu dalszego przetrwania firm na rynku krajowym i europejskim. Odbywa\u0107 si\u0119 b\u0119dzie wi\u0119cej fuzji i przej\u0119\u0107, kt\u00f3re b\u0119d\u0105 mia\u0142y na celu zoptymalizowanie ponoszonych koszt\u00f3w jak i wy\u017csze inwestycje na nowe zak\u0142ady produkcyjne i centra logistyczne.<\/li>\n<\/ol>\n

      Koniec ko\u0144c\u00f3w, silnego wzrostu inwestycji przedsi\u0119biorstw nie powinni\u015bmy si\u0119 spodziewa\u0107. R\u00f3wnie\u017c dlatego, \u017ce faza ekspansji cyklu gospodarczego jest ju\u017c za nami. W najbli\u017cszych kwarta\u0142ach oczekiwa\u0107 mo\u017cna w najlepszym wypadku spowolnienia tempa wzrostu, co nie sprzyja rozbudzaniu apetyt\u00f3w inwestycyjnych.<\/p>\n

       <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Na przestrzeni ostatnich kilku miesi\u0119cy powsta\u0142y dwie zagadki ekonomiczne, na kt\u00f3re odpowied\u017a wcale nie jest trywialna. Od ponad dw\u00f3ch lat ekonomi\u015bci szukaj\u0105 na nie odpowiedzi i gdy wydaje si\u0119, \u017ce ju\u017c j\u0105 znale\u017ali okazuje si\u0119, \u017ce rozwi\u0105zania brak, a powsta\u0142y tylko kolejne hipotezy. Dlaczego pomimo doskona\u0142ej koniunktury, granicznego wykorzystania mocy produkcyjnych\u00a0 i rosn\u0105cego popytu zza … <\/p>\n

      Czytaj dalej Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":228,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18,38,17],"tags":[113,68,84,123,110,101,108,117,122,112,118,116,124,76,114,111,87,119,70,10,32,109,14,99,36,121,120,85,86,33,100,67,65,66,12,102,115],"class_list":["post-220","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-budownictwo","category-makroekonomia","category-rynek-pracy","tag-analizy","tag-analizy-ekonomiczne","tag-analizy-gospodarcze","tag-big-data","tag-biznes","tag-boom-inwestycyjny","tag-centrum-analityczne","tag-dane-branzowe","tag-dane-dla-biznesu","tag-dane-dla-firm","tag-dane-handlowe","tag-dane-makroekonomiczne","tag-data-news","tag-ekonomia","tag-ekonomisci","tag-firma","tag-gospodarka","tag-handel-zagraniczny","tag-ignacy-morawski","tag-inwestycje","tag-marze","tag-osrodek-analityczny","tag-pkb","tag-plan-morawieckiego","tag-polska","tag-portal-finansowy","tag-portal-gospodarczy","tag-raporty-ekonomiczne","tag-raporty-gospodarcze","tag-rynek-pracy","tag-sektor-publiczny","tag-spot-data","tag-spotdata","tag-spotdata-pl","tag-wzrost-gospodarczy","tag-zapasc-inwestycyjna","tag-znani-ekonomisci","layout-default"],"yoast_head":"\nNierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji - SpotData - Blog<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji - SpotData - Blog\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Na przestrzeni ostatnich kilku miesi\u0119cy powsta\u0142y dwie zagadki ekonomiczne, na kt\u00f3re odpowied\u017a wcale nie jest trywialna. Od ponad dw\u00f3ch lat ekonomi\u015bci szukaj\u0105 na nie odpowiedzi i gdy wydaje si\u0119, \u017ce ju\u017c j\u0105 znale\u017ali okazuje si\u0119, \u017ce rozwi\u0105zania brak, a powsta\u0142y tylko kolejne hipotezy. Dlaczego pomimo doskona\u0142ej koniunktury, granicznego wykorzystania mocy produkcyjnych\u00a0 i rosn\u0105cego popytu zza … Czytaj dalej Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"SpotData - Blog\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2018-04-26T21:10:07+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2018-12-17T15:32:14+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/inwestycje-publiczne-niepubliczne-e1524771874482.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"528\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"378\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"I M\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"I M\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minut\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/\",\"url\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/\",\"name\":\"Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji - SpotData - Blog\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/inwestycje-publiczne-niepubliczne-e1524771874482.png\",\"datePublished\":\"2018-04-26T21:10:07+00:00\",\"dateModified\":\"2018-12-17T15:32:14+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/48fd006a74962b9a86ff5bba4b2ce239\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/inwestycje-publiczne-niepubliczne-e1524771874482.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/inwestycje-publiczne-niepubliczne-e1524771874482.png\",\"width\":528,\"height\":378},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#website\",\"url\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/\",\"name\":\"SpotData - Blog\",\"description\":\"\u0179r\u00f3d\u0142o wnikliwych analiz makroekonomicznych i bran\u017cowych.\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/48fd006a74962b9a86ff5bba4b2ce239\",\"name\":\"I M\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/c315bb1934ec26691dd14126e402c123?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/c315bb1934ec26691dd14126e402c123?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"I M\"},\"url\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/author\/sdadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji - SpotData - Blog","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji - SpotData - Blog","og_description":"Na przestrzeni ostatnich kilku miesi\u0119cy powsta\u0142y dwie zagadki ekonomiczne, na kt\u00f3re odpowied\u017a wcale nie jest trywialna. Od ponad dw\u00f3ch lat ekonomi\u015bci szukaj\u0105 na nie odpowiedzi i gdy wydaje si\u0119, \u017ce ju\u017c j\u0105 znale\u017ali okazuje si\u0119, \u017ce rozwi\u0105zania brak, a powsta\u0142y tylko kolejne hipotezy. Dlaczego pomimo doskona\u0142ej koniunktury, granicznego wykorzystania mocy produkcyjnych\u00a0 i rosn\u0105cego popytu zza … Czytaj dalej Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji","og_url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/","og_site_name":"SpotData - Blog","article_published_time":"2018-04-26T21:10:07+00:00","article_modified_time":"2018-12-17T15:32:14+00:00","og_image":[{"width":528,"height":378,"url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/inwestycje-publiczne-niepubliczne-e1524771874482.png","type":"image\/png"}],"author":"I M","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"I M","Szacowany czas czytania":"5 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/","url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/","name":"Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji - SpotData - Blog","isPartOf":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/inwestycje-publiczne-niepubliczne-e1524771874482.png","datePublished":"2018-04-26T21:10:07+00:00","dateModified":"2018-12-17T15:32:14+00:00","author":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/48fd006a74962b9a86ff5bba4b2ce239"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#primaryimage","url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/inwestycje-publiczne-niepubliczne-e1524771874482.png","contentUrl":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/inwestycje-publiczne-niepubliczne-e1524771874482.png","width":528,"height":378},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2018\/04\/26\/nierozwiazana-zagadka-niskich-inwestycji\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Nierozwi\u0105zana zagadka niskich inwestycji"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#website","url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/","name":"SpotData - Blog","description":"\u0179r\u00f3d\u0142o wnikliwych analiz makroekonomicznych i bran\u017cowych.","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/48fd006a74962b9a86ff5bba4b2ce239","name":"I M","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/c315bb1934ec26691dd14126e402c123?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/c315bb1934ec26691dd14126e402c123?s=96&d=mm&r=g","caption":"I M"},"url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/author\/sdadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/220"}],"collection":[{"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=220"}],"version-history":[{"count":17,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/220\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":457,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/220\/revisions\/457"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/228"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=220"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=220"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=220"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}