{"id":1063,"date":"2019-07-12T09:12:46","date_gmt":"2019-07-12T07:12:46","guid":{"rendered":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/?p=1063"},"modified":"2019-07-12T09:12:46","modified_gmt":"2019-07-12T07:12:46","slug":"realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/","title":{"rendered":"Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\">Gdyby zrobi\u0107 list\u0119 najwa\u017cniejszych zmian, jakie zachodz\u0105 w polskiej gospodarce, to na jednym z wysokich miejsc by\u0142by\u00a0<strong>spadek realnej stopy procentowej g\u0142\u0119boko poni\u017cej zera.<\/strong>\u00a0Ten proces si\u0119 pog\u0142\u0119bia. Ostatnie prognozy rynkowe z Ankiety Makroekonomicznej NBP wskazuj\u0105, \u017ce ekonomi\u015bci podnosz\u0105 swoje prognozy inflacji i jednocze\u015bnie obni\u017caj\u0105 prognozy st\u00f3p procentowych. Wida\u0107 to na wykresie poni\u017cej.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">To mo\u017ce oznacza\u0107, \u017ce skala stymulacji polskiej gospodarki przez polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105 ro\u015bnie. Stopy si\u0119 nie zmieniaj\u0105, mimo bardzo mocnego wzrostu PKB i wy\u017cszej inflacji. Czyli bank centralny dok\u0142ada tak na prawd\u0119 do pieca. Ale jednocze\u015bnie mo\u017cna spojrze\u0107 na to zjawisko z innej strony \u2013 mo\u017ce by\u0107 to strukturalna reakcja na recesj\u0119 demograficzn\u0105 i ni\u017csze inwestycje.\u00a0<strong>Makroekonomista powiedzia\u0142by, \u017ce to nie zmiana cykliczna, ale zmiana \u015bcie\u017cki r\u00f3wnowagi gospodarki. I chyba ja jestem bli\u017cej tej interpretacji.<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Ankieta makroekonomiczna NBP pojawia si\u0119 co kwarta\u0142 i zawiera prognozy PKB, inflacji i stopy referencyjnej NBP na 2 i 5 lat. Prognozy te pochodz\u0105 z ankiety w\u015br\u00f3d ekonomist\u00f3w rynkowych i r\u00f3\u017cnych zespo\u0142\u00f3w profesjonalnie zajmuj\u0105cych si\u0119 prognozami. Jest to ciekawy dokument, jeden z niewielu w kraju, w kt\u00f3rym znajduj\u0105 si\u0119 prognozy d\u0142ugookresowe.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Z ostatniej rundy wynika, \u017ce\u00a0<strong>po raz pierwszy od wiosny 2012 r. rynek oczekuje, i\u017c inflacja b\u0119dzie \u015brednio rzecz bior\u0105c w celu NBP przez pi\u0119\u0107 lat. Prognozy inflacji rosn\u0105 (co jest naturalne przy rosn\u0105cej inflacji). Jednocze\u015bnie \u015brednia stopa referencyjna NBP przez pi\u0119\u0107 lat ma wynie\u015b\u0107 tylko 1,67 proc., czyli de facto pozosta\u0107 bez zmian<\/strong>\u00a0(obecny jej poziom wynosi 1,5 proc., a zmiany stopy zwykle odbywaj\u0105 si\u0119 w krokach co 0,25 pkt proc.).<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">To tylko prognozy, rzeczywisto\u015b\u0107 mo\u017ce wygl\u0105da\u0107 inaczej.\u00a0<strong>Ale te prognozy odzwierciedlaj\u0105 istotne przesuwanie si\u0119 oczekiwa\u0144 co do realnej stopy procentowej. Referencyjna stopa procentowa, od kt\u00f3rej zale\u017cy oprocentowanie depozyt\u00f3w i wielu kredyt\u00f3w, jest ju\u017c o niemal o 1 pkt proc. ni\u017csza od inflacji.<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Je\u017celi w szczycie cyklu i przy normalizacji inflacji bank centralny nie podnosi st\u00f3p procentowych, to mo\u017ce to oznacza\u0107 dwie rzeczy: albo dochodzi do stymulacji gospodarki, albo musi znacz\u0105co umocni\u0107 si\u0119 kurs z\u0142otego, kt\u00f3ry obni\u017cy inflacj\u0119. Ostatnio wida\u0107 mocniejsze ruchy na z\u0142otym, mo\u017ce to pocz\u0105tek d\u0142u\u017cszej aprecjacji. Zobaczymy.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Ale jest jeszcze tak naprawd\u0119 jeszcze trzecia mo\u017cliwo\u015b\u0107, odzwierciedlaj\u0105ca strukturalne zmiany w gospodarce.<\/strong>\u00a0Mo\u017cliwe, \u017ce ze wzgl\u0119du na zmiany demograficzne i inne procesy w polskiej i \u015bwiatowej gospodarce, dosz\u0142o do trwa\u0142ego obni\u017cenia relacji inwestycji do oszcz\u0119dno\u015bci. Mo\u017ce to wynika\u0107 ze zmian demograficznych lub trwa\u0142ego wzrostu awersji do ryzyka w spo\u0142ecze\u0144stwach. Wprawdzie na \u015bwiecie inwestycje musz\u0105 si\u0119 r\u00f3wna\u0107 oszcz\u0119dno\u015bciom, ale ich zr\u00f3wnanie mo\u017ce odbywa\u0107 si\u0119 przy du\u017co ni\u017cszej realnej cenie kapita\u0142u. A w Polsce ta r\u00f3wno\u015b\u0107 wcale nie musi zachodzi\u0107 i w ostatnich latach wida\u0107 znaczne zaw\u0119\u017cenie r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy inwestycjami i oszcz\u0119dno\u015bciami (na korzy\u015b\u0107 oszcz\u0119dno\u015bci). Wtedy\u00a0<strong>na spadek realnej stopy procentowej nale\u017ca\u0142oby patrze\u0107 nie jako na zjawisko cykliczne, ale po prostu dostosowanie si\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej do g\u0142\u0119bokich, fundamentalnych proces\u00f3w makroekonomicznych.<\/strong>\r\n\r\n<strong>Ludzie \u015brednio rzecz bior\u0105c s\u0105 coraz mniej ch\u0119tni do ponoszenia ryzyka inwestycyjnego, i coraz bardziej ch\u0119tni do bezpiecznego oszcz\u0119dzania.<\/strong>\u00a0W takich warunkach stopa procentowa \u2013 czyli zmienna bilansuj\u0105ca te dwa du\u017ce procesy makroekonomiczne \u2013 po prostu musi by\u0107 niska.<\/p>\r\n<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1064\" src=\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png\" alt=\"\" width=\"600\" height=\"732\" srcset=\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png 600w, https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja-246x300.png 246w\" sizes=\"(max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/>\r\n\r\nAutor: Ignacy Morawski\r\n\r\n<hr \/>\r\n\r\n<h3><span style=\"color: #ff6600;\">Raporty SpotData Research:\u00a0<span style=\"text-decoration: underline;\"><span style=\"font-size: 14px;\"><a style=\"font-size: 17px; color: #ff6600; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/spotdata.pl\/b\/ogolna\/ankieta-makroekonomiczna-nbp#\/v\/ankieta-makroekonomiczna-nbp-prognoza-sredniej-5-letniej-inflacja-cpi\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">LINK<\/a><\/span><\/span><\/span><\/h3>\r\n<!-- \/wp:html --><!-- wp:paragraph --><!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Chcesz samodzielnie analizowa\u0107 dane ekonomiczne? Platforma SpotData to\u00a0darmowy dost\u0119p do\u00a0ponad 40 tysi\u0119cy danych z\u00a0polskiej i\u00a0\u015bwiatowej gospodarki, kt\u00f3re mo\u017cna analizowa\u0107, przetwarza\u0107 i\u00a0pobiera\u0107 w\u00a0formie wykres\u00f3w i\u00a0tabel do\u00a0Excela. <\/strong><\/p>\r\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\r\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Sprawd\u017a na:\u00a0<span style=\"text-decoration: underline;\">\u00a0<\/span><\/strong><span style=\"text-decoration: underline;\"><span style=\"font-size: 16px;\"><a style=\"font-size: 17px;\" href=\"http:\/\/www.spotdata.pl\/ogolna\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">www.spotdata.pl\/ogolna<\/a><\/span><\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><em>Poni\u017cszy tekst pochodzi z newslettera Dane Dnia prowadzonego przez Ignacego Morawskiego, dyrektora centrum analiz SpotData. Chcesz codziennie takie informacje na swoj\u0105 skrzynk\u0119?\u00a0<span style=\"text-decoration: underline; color: #ff6600;\"><a style=\"font-size: 17px; color: #ff6600; text-decoration: underline;\" href=\"http:\/\/newsletter.spotdata.pl\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Zapisz si\u0119 na newsletter SpotData<\/a>.<\/span><\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Gdyby zrobi\u0107 list\u0119 najwa\u017cniejszych zmian, jakie zachodz\u0105 w polskiej gospodarce, to na jednym z wysokich miejsc by\u0142by\u00a0spadek realnej stopy procentowej g\u0142\u0119boko poni\u017cej zera.\u00a0Ten proces si\u0119 pog\u0142\u0119bia. Ostatnie prognozy rynkowe z Ankiety Makroekonomicznej NBP wskazuj\u0105, \u017ce ekonomi\u015bci podnosz\u0105 swoje prognozy inflacji i jednocze\u015bnie obni\u017caj\u0105 prognozy st\u00f3p procentowych. Wida\u0107 to na wykresie poni\u017cej. To mo\u017ce oznacza\u0107, \u017ce &hellip; <\/p>\n<p class=\"link-more\"><a href=\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/\" class=\"more-link\">Czytaj dalej<span class=\"screen-reader-text\"> Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1064,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[238],"tags":[113,210,68,84,110,165,176,209,122,112,76,114,206,87,70,39,213,109,36,135,208,207,211,85,86,212,67,65,66,163,615,214],"class_list":["post-1063","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-inflacja_ceny","tag-analizy","tag-analizy-branzowe","tag-analizy-ekonomiczne","tag-analizy-gospodarcze","tag-biznes","tag-blog-ekonomiczny","tag-blog-makroekonomiczny","tag-centrum-analiz","tag-dane-dla-biznesu","tag-dane-dla-firm","tag-ekonomia","tag-ekonomisci","tag-finanse","tag-gospodarka","tag-ignacy-morawski","tag-inflacja","tag-kursy-walut","tag-osrodek-analityczny","tag-polska","tag-portal-statystyczny","tag-raport-ekonomiczny","tag-raport-finansowy","tag-raporty-branzowe","tag-raporty-ekonomiczne","tag-raporty-gospodarcze","tag-raporty-makroekonomiczne","tag-spot-data","tag-spotdata","tag-spotdata-pl","tag-statystyka","tag-ujemne-realne-stopy-procentowe","tag-wiadomosci-ekonomiczne","layout-default"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v23.4 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka - SpotData - Blog<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka - SpotData - Blog\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Gdyby zrobi\u0107 list\u0119 najwa\u017cniejszych zmian, jakie zachodz\u0105 w polskiej gospodarce, to na jednym z wysokich miejsc by\u0142by\u00a0spadek realnej stopy procentowej g\u0142\u0119boko poni\u017cej zera.\u00a0Ten proces si\u0119 pog\u0142\u0119bia. Ostatnie prognozy rynkowe z Ankiety Makroekonomicznej NBP wskazuj\u0105, \u017ce ekonomi\u015bci podnosz\u0105 swoje prognozy inflacji i jednocze\u015bnie obni\u017caj\u0105 prognozy st\u00f3p procentowych. Wida\u0107 to na wykresie poni\u017cej. To mo\u017ce oznacza\u0107, \u017ce &hellip; Czytaj dalej Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"SpotData - Blog\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-07-12T07:12:46+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"600\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"732\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"I M\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"I M\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"3 minuty\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/\",\"url\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/\",\"name\":\"Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka - SpotData - Blog\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png\",\"datePublished\":\"2019-07-12T07:12:46+00:00\",\"dateModified\":\"2019-07-12T07:12:46+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/48fd006a74962b9a86ff5bba4b2ce239\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png\",\"width\":600,\"height\":732},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie&nbsp;chc\u0105 ryzyka\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#website\",\"url\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/\",\"name\":\"SpotData - Blog\",\"description\":\"\u0179r\u00f3d\u0142o wnikliwych analiz makroekonomicznych i bran\u017cowych.\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/48fd006a74962b9a86ff5bba4b2ce239\",\"name\":\"I M\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/c315bb1934ec26691dd14126e402c123?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/c315bb1934ec26691dd14126e402c123?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"I M\"},\"url\":\"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/author\/sdadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka - SpotData - Blog","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka - SpotData - Blog","og_description":"Gdyby zrobi\u0107 list\u0119 najwa\u017cniejszych zmian, jakie zachodz\u0105 w polskiej gospodarce, to na jednym z wysokich miejsc by\u0142by\u00a0spadek realnej stopy procentowej g\u0142\u0119boko poni\u017cej zera.\u00a0Ten proces si\u0119 pog\u0142\u0119bia. Ostatnie prognozy rynkowe z Ankiety Makroekonomicznej NBP wskazuj\u0105, \u017ce ekonomi\u015bci podnosz\u0105 swoje prognozy inflacji i jednocze\u015bnie obni\u017caj\u0105 prognozy st\u00f3p procentowych. Wida\u0107 to na wykresie poni\u017cej. To mo\u017ce oznacza\u0107, \u017ce &hellip; Czytaj dalej Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka","og_url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/","og_site_name":"SpotData - Blog","article_published_time":"2019-07-12T07:12:46+00:00","og_image":[{"width":600,"height":732,"url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png","type":"image\/png"}],"author":"I M","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"I M","Szacowany czas czytania":"3 minuty"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/","url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/","name":"Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie chc\u0105 ryzyka - SpotData - Blog","isPartOf":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png","datePublished":"2019-07-12T07:12:46+00:00","dateModified":"2019-07-12T07:12:46+00:00","author":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/48fd006a74962b9a86ff5bba4b2ce239"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#primaryimage","url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png","contentUrl":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/2019-07-12-inflacja.png","width":600,"height":732},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/2019\/07\/12\/realny-koszt-kapitalu-spada-bo-ludzie-nie-chca-ryzyka\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Realny koszt kapita\u0142u spada, bo ludzie nie&nbsp;chc\u0105 ryzyka"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#website","url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/","name":"SpotData - Blog","description":"\u0179r\u00f3d\u0142o wnikliwych analiz makroekonomicznych i bran\u017cowych.","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/48fd006a74962b9a86ff5bba4b2ce239","name":"I M","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/c315bb1934ec26691dd14126e402c123?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/c315bb1934ec26691dd14126e402c123?s=96&d=mm&r=g","caption":"I M"},"url":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/author\/sdadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1063"}],"collection":[{"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1063"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1063\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1065,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1063\/revisions\/1065"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1064"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1063"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1063"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/spotdata.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1063"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}